Message du Conseil d’administration
Après les bons exercices 2023 et 2024, les placements de la Caisse de pensions de l’État de Vaud (CPEV) se sont à nouveau distingués en 2025, avec une performance globale de 7,9%. Cette évolution favorable permet de renoncer à la mise en œuvre au 1er janvier 2027 de la péjoration des prestations de prévoyance – report des âges de retraite de deux ans – qui était prévue à cette échéance, selon le plan de financement actuel de notre institution de prévoyance.
Les bons résultats financiers obtenus durant ces derniers exercices ont permis d’atteindre plus de la moitié de l’objectif de réserve de fluctuation de valeur au 31 décembre 2025. Puis l’actualité internationale est venue confirmer rapidement la nécessité de cette marge de sécurité. La nouvelle guerre ouverte au Proche-Orient et son impact notamment sur le secteur de l’énergie ont induit une baisse des cours boursiers qui a grandement mis à contribution la réserve de fluctuation de valeur, dont c’est précisément le rôle. A l’heure de la mise sous presse du présent rapport de gestion, il est trop tôt pour mesurer toutes les conséquences de ce nouveau conflit. Cela étant, le Conseil d’administration observe, avec une satisfaction teintée de prudence, que la diversité des investissements de la CPEV atténue les effets de telles secousses géopolitiques.
En particulier, les placements directs dans le secteur de l’immobilier représentent traditionnellement un socle important des actifs de la CPEV. Notre institution de prévoyance reste très présente dans le développement de projets d’importance, tels que le nouveau quartier des Hauts de Dorigny, à Chavannes-près-Renens, qui bénéficie désormais d’un permis de construire, ou qu’une participation au projet du Quartier de l’Etoile à Genève, en cours de réalisation. Parallèlement, un gros effort se poursuit pour les rénovations notamment énergétiques du parc immobilier, accompagnées d’agrandissement lorsque cela est possible.
Parmi les valeurs mobilières, hormis la bonne performance des actions, les placements en or physique effectués depuis plusieurs années ont contribué de manière importante aux bons résultats obtenus. Ces placements en or bénéficient d’une certification de leur caractère respectueux des critères « ESG » – Environnement Social Gouvernance. Plus largement, notre caisse de pensions voue une attention soutenue à ces aspects, ainsi qu’au respect des droits humains, dans toute la mesure possible compte tenu des impératifs de sécurité et de rendement des placements. Le Conseil d’administration a ainsi décidé d’exclure tout placement dans des obligations gouvernementales ou assimilables à celles-ci au sein d’États faisant l’objet de sanctions du Secrétariat d’État à l’économie (SECO), pour violation d’un embargo sur l’armement, pour répression ou pour violation du droit international, notamment des droits de l’homme.
Le 5 juillet 2025 et le 1er janvier 2026 ont marqué un renouvellement important des organes de la CPEV, avec l’entrée en fonction d’une assemblée des délégués des assurés nouvellement élue et l’arrivée de trois nouveaux administrateurs au sein du Conseil d’administration. Notre organe paritaire ainsi remodelé a rapidement repris le traitement du dossier du plan de financement de notre institution de prévoyance. L’environnement économique volatile décrit ci-dessus impose en effet de revoir régulièrement l’adéquation entre le financement à disposition, grâce aux cotisations des assurés et des employeurs et grâce aux rendements des placements, d’une part, et les prestations qui sont servies, d’autre part.
En 2026 encore une fois, le Conseil d’administration va mettre à jour, avec le concours de l’expert agréé de la Caisse, Aon, et d’autre spécialistes dont ceux de la gérante Retraites Populaires, le plan de financement de la CPEV, en prenant en considération non seulement ce que les exercices écoulés nous ont réservés, mais aussi ce qui peut être raisonnablement attendu à futur. Ce travail est mené en parallèle à des négociations entre le Conseil d’État et les syndicats de la fonction publique qui pourraient notamment concerner la CPEV et dont on ignore bien entendu ce qu’il pourrait se dégager.
Dans ce contexte, plus que jamais, le Conseil d’administration doit faire preuve d’agilité, pour satisfaire les attentes des personnes assurées de la CPEV tout en tenant compte d’éléments sur lesquels il n’a pas directement prise, qu’il s’agisse des résultats des placements ou des éventuelles perspectives de modification des règles de financement de notre institution de prévoyance de corporation de droit public. Pour ce faire, le Conseil d’administration a à cœur de soigner la communication avec toutes les instances et personnes intéressées. Il a ainsi décidé de mettre prochainement en place diverses mesures favorisant une grande transparence quant aux enjeux auxquels fait face notre caisse de pensions. Notre organe est en effet convaincu du caractère indispensable d’une bonne coopération entre partenaires, propre au système paritaire de la prévoyance professionnelle, en vue de continuer à fournir de bonnes prestations aux personnes assurées de la CPEV.
Pour le Conseil d’administration,
Stéphane Gard, Président – Stéphane Delaporte, Vice-président
